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一文讀懂比特幣的通縮和通脹(201911)

2019-11-12| 發布者: 青原新媒體| 查看: 144| 評論: 3|來源:互聯網

摘要: 免責聲明:本文旨在傳遞更多市場信息,不構成任何投資建議。文章僅代表作者觀點,不代表火星財經官方立場。......
免責聲明:本文旨在傳遞更多市場信息,不構成任何投資建議。文章僅代表作者觀點,不代表火星財經官方立場。
我們認為,通脹代表著一種漸退的、沉默的稅收——慢慢地將財富從普通人身上轉移到權勢身上。
然而從經濟學上來說,雖然通貨膨脹不是一件好事,但其反面的通貨緊縮卻也能讓經濟停滯不前。
通脹我們比較熟悉,簡單說就是市場上貨幣變多了,相對來說商品有限,單位商品需要“消化”更多的貨幣,從而引發的通貨膨脹。
比特幣的供應不會減少,而是會繼續增加,直到區塊獎勵在2140年左右的某個時候用完為止。
在下圖中,你可以看到比特幣的釋放速率圖,從相對較高的通脹率開始,然后隨著時間的推移逐漸趨于平穩,達到2100萬枚幣的硬上限。
有人會說:“盡管預計基數不變,但失去的比特幣會產生通縮,因為它們實際上是從流通供應中消失的貨幣?!?br /> 因此,隨著比特幣供應量的接近越接近于零,丟幣的情況也將減少,最終達到一個很好的平衡狀態。
另一個觀點是:“盡管比特幣的供應可能是恒定的,但人口卻在增長。因此,隨著越來越多的人購買固定數量的貨幣,僵化的貨幣供應將導致通縮壓力?!?br /> 而擁有恒定的數量,比特幣不會對價格的上漲或下跌施加任何內在壓力,它將作為純粹的基礎,使價格僅根據市場參與者的信號而波動。
需求坍塌,即貨幣持續升值購買力持續增加,相對的物價持續下跌。此時人們更愿意囤積貨幣而不愿用于購買和消費。如此一來,商品滯銷,經濟得不到發展,造成滯漲。同時,貨幣升值意味著負債也在升值,個人貸款和企業應付賬款等負債的影響越來越大,一方面影響消費能力,另一方面壞賬率升高,對社會經濟帶來傷害。因此,經濟學家說通縮經濟的負面影響是非??膳碌?。
在法幣界,貨幣是有可能被無限制印刷出來的,除非遇到需求完全崩塌并且毫無發行貨幣意愿的情形,因此經濟很難進入滯漲期。
要么把比特幣作為投機的對象進行短線操作。并且法幣在當代社會人們的心目中依舊占首要地位,由美元、歐元、人民幣等作為交易手段,由黃金等貴金屬作為儲值手段。因此,短期內比特幣不會造成整個社會的經濟通縮。
實際上,通縮貨幣會讓賣家考慮到折現的影響,容易誘發過度的囤積本能,除非這部分折現率超過買家的囤積本能。
因為買賣雙方都有囤積的動機,這兩種折現率會因為雙方的囤積本能相互抵消,而達成一個平衡價格。
因此即使在比特幣價格折現率為30%的情況下,大部分使用比特幣的零售商并不會感受到花費比特幣很困難,也能因此盈利。
當然,比特幣這種不是因經濟快速衰退而引起的通縮,是否會引發其他問題,仍有待觀察。
當可以通過中央銀行憑空印刷貨幣,改變存款準備金率以及提高和降低利率來操縱貨幣時,這種衡量系統就會失真。
通過創造一系列人為的市場信號并操縱信貸價格,通貨膨脹的貨幣供應會導致過度杠桿化和管理不善的投資。
美國由中央銀行人為制造的低利率和巨大的外國債券狂潮引發的20年代大蕭條。這種干預導致了不可持續的信貸危機,最終導致了大蕭條。
日本在1990年代的經濟衰退,在此期間,多年的寬松貨幣政策引發了資產價格的大幅上漲,最后日本市場經濟最終陷入困境。短短幾年內,股票下跌了63%以上,許多房地產市場也因此腰斬。持續的市場干預已導致許多日本公司數十年的緩慢增長和僵化。
2008年的金融危機也是通縮危機,大規模的流動性緊縮完全凍結了信貸市場和定價機制。寬松的貨幣政策和人為的低利率,以及高杠桿的歐元美元存款的崩潰,使這一情況更加惡化。
“在許多情況下,貨幣政策都有助于擴大泡沫而不是限制泡沫。當通貨膨脹和增長都良好且投資回報率很高時,尤其如此……在這種情況下,專注于通脹和增長的中央銀行通常不愿充分收緊貨幣。這就是1980年代后期在日本以及1920年代末和2000年代中期在世界大部分地區發生的情況?!?br /> 盡管發生了崩潰,但當局經常立即干預以幫助企業。再次提供短期援助卻又破壞了長期經濟。
最后比特幣價格將不再劇烈波動,而是將信貸周期平滑化為自然利率,并形成符合生產力的經濟體系。

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